這次大基金完全顛覆了這種模式，是國家產(chǎn)業(yè)投資體系的革命性改革和創(chuàng)新。國家不再提供所有資本，而是起杠桿作用，用國家的錢撬動(dòng)更大的社會(huì)資本。 2014年，中國集成電路產(chǎn)業(yè)的分水嶺。4月，《國家集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展推進(jìn)綱要》發(fā)布;9月，1200億規(guī)模國家集成電路產(chǎn)業(yè)基金成立。政府出手了，中國 要重塑信息產(chǎn)業(yè)的核心——集成電路產(chǎn)業(yè)。

　　整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈被點(diǎn)燃了。很快，國家大基金迅速集結(jié)了980億元資金。與此同時(shí)，北京、上海、湖北地方政府相繼成立地方基金，總規(guī)模達(dá)700億元。 11月3日，中國最大、全球排名第六大的芯片封測企業(yè)長電科技在大基金提供的3億美元扶持下，出手收購了全球第四大封測企業(yè)新加坡星科金鵬。

　　事實(shí)上，在此之前，嗅覺靈敏的央企早就出手了。2013年6月，紫光集團(tuán)向展訊發(fā)出約18億美元的收購要約;11月，紫光集團(tuán)再次出手宣布以9億美元收購銳迪科。

　　2014年3月，浦東科投向美國上市的瀾起科技發(fā)出收購要約，并最終以6.8億美元完成瀾起科技私有化。8月，清芯華創(chuàng)、浦東科投要約收購豪威 科技，開價(jià)17.8億美元。而這兩起收購，幕后莊家均是中國電子。除此之外，中國電子還正在與全球第五大芯片設(shè)計(jì)公司Marvell商談合作事宜。

　　央企大手筆布局之時(shí)，Intel、TI等國際巨頭也開始加碼中國市場。Intel出資15億美元入股紫光，并且在成都投資16億美元建設(shè)先進(jìn)工藝封裝工場。同樣在成都，TI也選了100億元的建廠計(jì)劃。而芯片巨頭高通則將其28mm芯片交由中芯國際制造生產(chǎn)。

　　“今后十年，中國集成電路產(chǎn)業(yè)將在并購重組中成長，并且逐步成為全球集成電路產(chǎn)業(yè)的重心。”1月14日晚，記者采訪了華山資本創(chuàng)始合伙人陳大同。

　　陳大同是“文革”后第一批考入了清華大學(xué)的學(xué)子，是國內(nèi)首批集成電路專業(yè)的博士生，其后于1989年留學(xué)美國就讀伊利諾斯大學(xué)和斯坦福大學(xué)。 1995年，陳大同與朋友一起在美國創(chuàng)辦了Omnivision，致力于CMOS圖像傳感器芯片，并且拿下了這個(gè)被日本長期壟斷的市場，并且引領(lǐng)市場至 今，中國幾乎所有手機(jī)公司都是Omnivision的客戶。

　　2000年7月，Omnivision在美國上市，而陳大同則在上市之后回國，并于2001年創(chuàng)辦了展訊通信。2007年，展訊在美國上市，而陳大同在展訊上市之后急流勇退，投身風(fēng)投。

　　陳大同先加入北極光創(chuàng)投、后創(chuàng)辦了華山資本，領(lǐng)導(dǎo)了一系列集成電路領(lǐng)域的投資。2013年，北京市政府設(shè)立了國內(nèi)首個(gè)300億地方集成電路產(chǎn)業(yè)基金，陳大同及其團(tuán)隊(duì)參與了部分基金管理工作。

　　見證了過去30多年中國集成電路產(chǎn)業(yè)的變革、成長、競爭與瓶頸，陳大同對今后的波瀾壯闊充滿期待 。

　　大基金是國家產(chǎn)業(yè)投資的革命性創(chuàng)新

　　《21世紀(jì)》：最近兩年中國集成電路產(chǎn)業(yè)異常活躍，發(fā)生了大規(guī)模的并購，政府出臺(tái)了相關(guān)政策，還成立了千億規(guī)模的國家大基金，更多的動(dòng)作還在悄無聲息地發(fā)酵。你如何評估中國集成電路產(chǎn)業(yè)的現(xiàn)狀?如何來理解政府此次的布局邏輯?

　　陳大同：中國最早的集成電路產(chǎn)業(yè)，都是依靠計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)代的一些國企、研究院支撐，在全球開放競爭的時(shí)代，大多被市場淘汰了。后來國家在90年代啟動(dòng)了著名的908、909工程，但也沒能根本解決問題。其根本原因其實(shí)是計(jì)劃經(jīng)濟(jì)下的國家投資模式并不適合集成電路產(chǎn)業(yè)。

　　不過，2000年，發(fā)生了兩件大事。上海市聯(lián)合國外及社會(huì)資本在張江建立了兩個(gè)國際水平的集成電路制造代工廠——中芯國際和宏力，是兩個(gè)真正市 場化的企業(yè)，同時(shí)國務(wù)院18號文件《鼓勵(lì)軟件產(chǎn)業(yè)和集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展的若干政策》出臺(tái)。這吸引了一批海龜回國創(chuàng)業(yè)，帶動(dòng)了一波創(chuàng)業(yè)浪潮，以民間資本、風(fēng)險(xiǎn) 投資為主，結(jié)合地方政府激勵(lì)，很多集成電路公司成立，短短幾年出現(xiàn)了600多家芯片設(shè)計(jì)公司，這期間，國家工信部電子發(fā)展基金、重大科技專項(xiàng)、863計(jì)劃 也提供了很多支持。

　　十年多來，這批企業(yè)大浪淘沙，成長出一批龍頭企業(yè)。

　　但是，進(jìn)入2013年，中國集成電路產(chǎn)業(yè)開始出現(xiàn)兩個(gè)瓶頸。一是，制造的投資跟不上，現(xiàn)在制造的投資都要達(dá)到百億級，而且5年之內(nèi)不可能盈利，所以社會(huì)資本大多退出這一領(lǐng)域。制造的產(chǎn)能、工藝跟不上發(fā)展，絕大多數(shù)設(shè)計(jì)公司都把訂單拿到海外去生產(chǎn)。

　　另一個(gè)瓶頸是并購。產(chǎn)業(yè)發(fā)展到一定規(guī)模，并購自然出現(xiàn)，2013年紫光收購展訊給很多企業(yè)打開了一扇門，以龍頭企業(yè)為平臺(tái)，行業(yè)里一系列的并購開始出現(xiàn)，這也會(huì)吸引更多的創(chuàng)業(yè)公司，他們未來可以成長，也可以被收購。

　　如果說過去十多年的市場競爭是“春秋戰(zhàn)國”，那么接下來十年，中國集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展的主要途徑將是圍繞這些龍頭企業(yè)進(jìn)行的并購、整合。當(dāng)初硅谷就是這么成長起來的，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)也是這種模式。

　　但是，打破制造瓶頸、收購，都需要大量資本，而且想要不那么逐利的資本，只能由國家來投資。

　　所以，2012年底，上海市政府聯(lián)合四家企業(yè)，給國家領(lǐng)導(dǎo)寫了一封信，國家開始啟動(dòng)了集成電路產(chǎn)業(yè)布局。后來，斯諾登事件引發(fā)了國家對信息安全的越發(fā)重視，又加速了這一過程。

　　2014年4月，《國家集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展推進(jìn)綱要》正式發(fā)布，明確了設(shè)立有戰(zhàn)略性、市場化運(yùn)作的產(chǎn)業(yè)基金，用國家的小錢撬動(dòng)大錢，這是中國產(chǎn)業(yè)投資領(lǐng)域一次革命性、天翻地覆的變化。

　　《21世紀(jì)》：你認(rèn)為這次的國家大基金“市場化”嗎?跟政府以往的產(chǎn)業(yè)扶持手法有什么不同?

　　陳大同：過去，國家主導(dǎo)的投資項(xiàng)目都是計(jì)劃經(jīng)濟(jì)路線。全部是國家投資，發(fā)展計(jì)劃由發(fā)改委、工信部等主管部門制定，與市場距離比較遠(yuǎn)。國家的錢是唐僧肉，沒有明確的投資回報(bào)要求、沒有投資責(zé)任監(jiān)督，結(jié)果這些投資的收益有限。

　　這次大基金完全顛覆了這種模式，是國家產(chǎn)業(yè)投資體系的革命性改革和創(chuàng)新。

　　首先，國家不再提供所有資本，而是起杠桿作用，用國家的錢撬動(dòng)更大的社會(huì)資本。比如大基金，國家出的錢只有300多億，其余的錢則由基金公司向 社會(huì)資本籌集。大基金其余的近千億資金都來自一些央企。所有這些投資，都是有監(jiān)督的。國家的錢也不是無償?shù)模叩氖琴J款形式，要償還本息，其余幾家企業(yè)的 注資，也有明確的企業(yè)考核約束，均要求回報(bào)，因此基金必須按照市場化運(yùn)作。

　　其次，來自企業(yè)的聲音占據(jù)主導(dǎo)。國開行、工信部，仍然有團(tuán)隊(duì)參與戰(zhàn)略計(jì)劃的制定、基金的運(yùn)作，國開行的團(tuán)隊(duì)主要負(fù)責(zé)投資項(xiàng)目的運(yùn)作、工信部主要負(fù)責(zé)產(chǎn)業(yè)方向，但是政府部門不再主導(dǎo)方向，發(fā)展計(jì)劃“從群眾中來，到群眾中去”。

　　基金管理團(tuán)隊(duì)聯(lián)絡(luò)了所有龍頭企業(yè)、地方政府、研究機(jī)構(gòu)，甚至華為、中興、聯(lián)想、浪潮、TCL等最終客戶，他們對于大基金的戰(zhàn)略部署都會(huì)提出很多意見，集思廣益，就能看到整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的真正需求，并據(jù)此制定真正符合市場需要的投資方向。

　　變化很明顯。以前，國家的一些投資項(xiàng)目會(huì)議，與會(huì)者大部分是學(xué)院教授、國企領(lǐng)導(dǎo)、主管部門，很少有企業(yè)及市場的聲音。但現(xiàn)在，市場聲音已經(jīng)主導(dǎo)。

　　大基金的“兩條腿”

　　《21世紀(jì)》：但企業(yè)的建議難免會(huì)更多代表自己的利益，在國家大基金的投資方向上，如何來辨識(shí)并平衡企業(yè)利益與市場需求?

　　陳大同：確實(shí)，我看過不少提議，有企業(yè)的、地方政府的，這些建議中，60%-70%確實(shí)來自市場一線，是針對產(chǎn)業(yè)痛點(diǎn)提出的，另外30%-40%則是代表了自己利益。這些現(xiàn)象是正常的。

　　所以需要區(qū)別辨識(shí)企業(yè)建議，不同企業(yè)的利益出發(fā)點(diǎn)不同，各個(gè)地方政府提出的建議也有區(qū)別，但他們反映的產(chǎn)業(yè)痛點(diǎn)是相同的。綜合所有觀點(diǎn)，就能發(fā)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈的需求。國家基金的投資規(guī)劃，也可以為地方投資提供標(biāo)準(zhǔn)。

　　通過這種方式，國家可以充分利用現(xiàn)有的人才進(jìn)行戰(zhàn)略部署，也能解決地方政府缺少產(chǎn)業(yè)人才、基金管理人才的問題。

　　《21世紀(jì)》：大基金是否已經(jīng)制定好了國內(nèi)集成電路產(chǎn)業(yè)的詳細(xì)發(fā)展規(guī)劃?

　　陳大同：沒有，確切說是不必要。在我看來，國家產(chǎn)業(yè)基金的方式是“兩條腿走路”。

　　一條腿是國家戰(zhàn)略主導(dǎo)，主要解決依靠市場方式無法解決的問題。比如，制造業(yè)的資本投資，先進(jìn)工藝的技術(shù)開發(fā)，存儲(chǔ)器、CPU、IGBT、 FPGA、DSP等基礎(chǔ)器件的缺失，這些問題如果國家不做戰(zhàn)略布局，單純靠市場肯定無人問津。現(xiàn)在國家已經(jīng)提出了這個(gè)方向，那么產(chǎn)業(yè)中就有很多敢想、敢干 的人提出建議。這些最難解決，但又是整個(gè)產(chǎn)業(yè)不能缺少的環(huán)節(jié)，是國家必須規(guī)劃，也是正在規(guī)劃的。

　　比如，國家現(xiàn)在制定制造業(yè)的頂層設(shè)計(jì)，首先要算一下，國內(nèi)有多少設(shè)計(jì)公司，這些企業(yè)今后十年有多少出貨量，需要多大、什么工藝的制造產(chǎn)能，目前我國的制造產(chǎn)能有多少，存在多少缺口。基于這些判斷，決定投資多少產(chǎn)能。

　　另一條腿是就是市場。比如，海思、展訊、聯(lián)芯，這些設(shè)計(jì)公司有自己對市場的判斷，有自己的發(fā)展戰(zhàn)略，市場競爭規(guī)律自然會(huì)給出答案，無需國家插手。還有收購，哪些企業(yè)可以收購，收購面臨的溝通阻力、未來如何運(yùn)營，這些都是市場可以解決的問題，也只能通過市場手段去解決。

　　大基金對于企業(yè)項(xiàng)目的投資，也是基于市場判斷。比如，長電科技的收購，就是長電科技找到了大基金公司，公司經(jīng)過判斷，認(rèn)為這屬于戰(zhàn)略投資，是可盈利投資，所以大基金就給長電提供了3億美元。但后續(xù)，長電科技的談判、市場運(yùn)營、企業(yè)文化融合，都要依靠市場方式解決。

　　而且，大基金會(huì)不停地與產(chǎn)業(yè)溝通。據(jù)我所知，截至目前，大基金有龍頭企業(yè)的討論會(huì)議已經(jīng)開過至少5次。從大基金的成立、基金的投資項(xiàng)目、投資方 式，都是與企業(yè)一起討論出來的。每當(dāng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展到新的階段，或者出現(xiàn)新的需求，國家基金都可以通過企業(yè)了解到市場動(dòng)態(tài)，并且通過市場需求給出合理的規(guī)劃。

　　全球集成電路產(chǎn)業(yè)正在向中國轉(zhuǎn)移

　　《21世紀(jì)》：您剛才提到，今后十年的發(fā)展模式會(huì)以圍繞龍頭企業(yè)開展的收購、重組為主。《國家集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展推進(jìn)綱要》出臺(tái)至今，國內(nèi)確實(shí)出現(xiàn)一些驚心動(dòng)魄的收購，而且收購愈演愈烈。但是，這些收購真的都能成功嗎?

　　陳大同：現(xiàn)階段最熱的就是收購。資本市場永遠(yuǎn)是沖動(dòng)的、非理性的，中國的企業(yè)往往也喜歡走極端。

　　現(xiàn)在，國內(nèi)很多龍頭企業(yè)都在“跑馬圈地”，只要跟自己沾邊的，都想收購，然后整合到一個(gè)平臺(tái)上。有幸看過一些企業(yè)的收購計(jì)劃，都可以說是宏偉的戰(zhàn)略。

　　理論上來看，這些收購計(jì)劃都是可行的。但日后真正到市場上，未必就那么回事了。

　　國家大基金撬動(dòng)上萬億資本進(jìn)入集成電路產(chǎn)業(yè)，確實(shí)能在收購中解決錢的問題。但是，決定一次收購成敗的因素中，資本頂多占到20%。收購過程中， 如何溝通，收購之后通過各種激勵(lì)方式留住團(tuán)隊(duì)，怎么去融合兩家公司不同的文化、保留客戶、降低成本?長電科技要收購新加坡公司星科金鵬，現(xiàn)在最大的困難就 是這些。

　　但是，收購國際公司，中國企業(yè)在這方面幾乎零經(jīng)驗(yàn)。即便是在硅谷，所有的收購案例中，也是失敗居多，成功極少。

　　今后十年，中國會(huì)出現(xiàn)大量的收購，但同樣也肯定會(huì)有大量的收購以失敗告終。接下來的十年，市場競爭會(huì)比過去十年的“春秋戰(zhàn)國”還要慘烈，中國企業(yè)要交學(xué)費(fèi)。

　　從這個(gè)角度來看，現(xiàn)在產(chǎn)業(yè)是有一些虛火，但這也比死氣沉沉強(qiáng)無數(shù)倍。亂也是暫時(shí)的，早晚會(huì)被市場規(guī)范，成功的企業(yè)能夠趟出一條路，供其他企業(yè)借鑒。全球集成電路產(chǎn)業(yè)，正在通過這種方式向中國轉(zhuǎn)移。

　　《21世紀(jì)》：展訊、海思能超越聯(lián)發(fā)科嗎?

　　陳大同：很有可能。過去30年，全世界最大的變革就是中國市場的崛起，這也是中國走出一批國際化公司的根基。

　　其實(shí)，臺(tái)灣地區(qū)產(chǎn)業(yè)的崛起，聯(lián)發(fā)科的成長也得益于大陸市場，聯(lián)發(fā)科的DVD、電視、手機(jī)芯片都是靠大陸起來的，大陸企業(yè)的崛起必然會(huì)沖擊臺(tái)灣地區(qū)的企業(yè)。

　　以設(shè)計(jì)業(yè)為例，臺(tái)灣地區(qū)的芯片設(shè)計(jì)總產(chǎn)值排名全球第二，僅次于美國。2000年時(shí)，大陸芯片設(shè)計(jì)業(yè)的產(chǎn)值只有臺(tái)灣的不到十分之一。但是，2013年時(shí)，大陸設(shè)計(jì)業(yè)產(chǎn)值超過700億，已經(jīng)接近臺(tái)灣地區(qū)。估計(jì)，2015年，最遲2016年，大陸就會(huì)超越臺(tái)灣。

　　從企業(yè)角度來看，5年之內(nèi)，或許海思、展訊或許還難以超越聯(lián)發(fā)科，因?yàn)槟壳安罹嗵蟆５?0年以后，是很有希望超越的。

　　其實(shí)，現(xiàn)在聯(lián)發(fā)科也很著急，他們非常想?yún)⑴c到這次變革中，但由于目前臺(tái)灣地區(qū)對于大陸投資的管理是嚴(yán)格限制，聯(lián)發(fā)科很難辦。如果這種限制放松了，聯(lián)發(fā)科等臺(tái)灣企業(yè)也很有機(jī)會(huì)融入進(jìn)來，與大陸集成電路產(chǎn)業(yè)一起成長。

　　《21世紀(jì)》：物聯(lián)網(wǎng)、可穿戴技術(shù)正在崛起，這些會(huì)給半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)帶來哪些影響?中國企業(yè)是否有布局?

　　陳大同：中國的集成電路企業(yè)很少宣傳這些領(lǐng)域的布局，但是中國其實(shí)有很多企業(yè)已經(jīng)布局多年。只是現(xiàn)在物聯(lián)網(wǎng)市場尚未爆發(fā)，所以基本聽不到市場聲音。

　　其實(shí)在物聯(lián)網(wǎng)上，很多技術(shù)都已經(jīng)是成熟的。可以肯定，一旦市場爆發(fā)，會(huì)迅速崛起一批中國企業(yè)，他們或許會(huì)自己發(fā)展成龍頭企業(yè)，或許也會(huì)被現(xiàn)有的龍頭企業(yè)收購。

　　目前國內(nèi)的并購潮多考慮的企業(yè)級、戰(zhàn)略型、市場領(lǐng)域，未來的收購可能就是以這種新興技術(shù)的科技公司唱主角。

　　《21世紀(jì)》：對于中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，你有什么困惑?你可以點(diǎn)名一個(gè)人來幫你解答這個(gè)問題。

　　陳大同：CPU(中央處理器)是計(jì)算機(jī)的大腦，它承擔(dān)著信息處理的任務(wù)，是信息社會(huì)必不可少的基本組成細(xì)胞。但同時(shí)，CPU也是中國集成電路產(chǎn)業(yè)鏈中一直缺失的關(guān)鍵環(huán)節(jié)之一。如何補(bǔ)齊這一環(huán)節(jié)?我想只有清華大學(xué)微電子所所長魏少軍才能回答這個(gè)問題。