聯(lián)發(fā)科（2454）法說會后，外資圈隨即進行獲利預估值調整，保守派的合理股價預估值大約落在200至250元之間，摩根大通證券等外資法人指出，由于高通S820明年第一季可望拿下部分三星Galaxy S7訂單，雙方這場“雙輸”價格戰(zhàn)恐怕還有得打。

　　不過，元大投顧臺灣區(qū)研究部主管張家麒倒是逆勢將聯(lián)發(fā)科投資評等與合理股價預估值分別調升至“買進”與310元，認為毛利率下滑利空已反應在自高點以來已重挫50％的股價中，看好16奈米產品將扮演“扭轉頹勢”的角色、帶領聯(lián)發(fā)科逆轉勝。

　　法銀巴黎證券亞太區(qū)下游硬體制造產業(yè)首席分析師陳佳儀指出，聯(lián)發(fā)科第三季毛利率42.7％與營益率13.4％，以及第四季毛利率與營益率財測中間值40％與8％，均低于預期，聯(lián)發(fā)科目前遇到的主要問題包括：一、全球智慧型手機成長趨緩，尤其是Android陣營；二、包括三星與華為在內的Android陣營旗艦機款已逐步采用內部供應的解決方案。

　　陳佳儀將聯(lián)發(fā)科合理股價預估值由222元進一步調降至200元，為目前外資圈最低價，而保守派外資法人所調整后的合理股價預估值則位于200至250元之間，對照上周五（10月30日）收盤價254.5元已相去不遠，外資圈認為接下來股價還會震蕩一陣子。

　　聯(lián)發(fā)科股價要有好表現(xiàn)，毛利率走勢是非常重要的指標，摩根大通證券半導體分析師哈戈谷（Gokul Hariharan）認為，高通與聯(lián)發(fā)科營益率都已來到個位數(shù)水準，兩大晶片廠商之間的“雙輸（lose-lose）”價格戰(zhàn)，至今尚未看到有停火跡象。

　　哈戈谷指出，尤其是高通明年第一季有機會透過S820晶片拿下部分三星S7訂單，將提供高通更多在主流LTE晶片持續(xù)價格戰(zhàn)的空間，不利于聯(lián)發(fā)科，將合理股價預估值由280元再度調降至250元。

　　哈戈谷表示，在3G/4G晶片價格戰(zhàn)沖擊下，目前聯(lián)發(fā)科智慧型手機晶片毛利率已經(jīng)低于40％，且現(xiàn)在看起來，明年第一季回溫能見度還是相當?shù)停捎谛∶自?99人民幣產品帶采用聯(lián)發(fā)科Helio X10，需擔心對其他主流LTE晶片造成排擠效應，除非明年上半年Felio X20/X30價格能守在25至30美元，否則毛利率很難好轉，預估明年第一季毛利率為39.8％。