最近，資本市場關于小米上市后市值能達到多少的爭議很大，估值被預判的數字從680億美元到2000億美元不等，媒體的標題也在《今天小米千億美元估值都嫌低》與《雷軍千億估值夢碎？小米融資材料疑曝光680億仍被看高》之間劇烈搖擺。

企業還沒有上市，“市值”已經坐上過山車，雷軍先生，Are you ok？

從4年估值翻了180倍說起

由于各種變量的存在，我們先談談確定的事。

根據公開資料顯示，小米成立至今已經從外界獲取了5輪融資，詳情如下：

從2．5億美元到450億美元，小米的估值在4年間翻了180倍，也成功了從一個手機制造商開始向外拓展，新零售、物聯網、人工智能、內容創業、消費升級等……小米的觸角越伸越遠。

當前大家對于小米的估值有爭議，很大程度也和外界給予他的定位不同有關。不論在哪個資本市場，企業所處的領域都會導致投資者對于企業的價值判定不同。

小米究竟應該屬于電器制造業、商品零售行業、互聯網行業或者其他？

2011年，小米的團隊剛剛組建完成，雷軍想做的只有手機，“我能不能只做幾款手機，為非常在乎性能、體驗的20到30歲的理工科男生做一款手機，讓他們發自內心喜歡這個東西？”

2014年，小米手機4發布后，雷軍有了新的思考，“下一步如何走？同行都在學小米，我們還有優勢嗎？公司大了，隊伍不好帶，我們如何保持創業精神？”轉變由此開始。

“小米是手機公司，也是移動互聯網公司，更是新零售公司。”這是雷軍的最新回應。

2018年，小米要在國內市場重回第一

關于估值，大家爭議的焦點還有一個就是小米的業績能否支撐起1000億甚至2000億美元的估值。那么，小米到底實力如何？

根據媒體曝光的小米IPO推介材料，在小米2016年的收入組成中，79％來自于硬件，21％來自于互聯網服務業務。硬件業務的凈利潤率僅為2．8％，而互聯網服務業務的凈利潤率則超過40％。小米正在擴大互聯網服務業務收入比例，2017年，預計小米收入為176億美元，其中硬件業務的收入占比為68．3％，預計到2019年，互聯網服務業務的收入占比將超過硬件收入，屆時小米收入將達到382億美元。

雷軍近期也公開表示，2017年10月，小米實現了年初提出的營收過千億目標。跨過千億門檻，小米用了7年時間。雷軍說：“營收過千億，國際科技巨頭中，蘋果用了20年，Facebook用了12年，Google用了9年，國內科技公司，阿里用了17年，騰訊用了17年，華為用了21年。”

2018年，小米的目標是“10個季度內，國內市場重回第一！”

根據雷帝觸網的最新報道，“真正入場的投行和已經參加過相關Non－deal Roadshow的投資人對公司的估值普遍意見是在800億美元－900億美元左右，上市后的預期會在千億美元向上，可上下浮動200億美元。”

此外，還給出了680億美元不實的理由“外界傳聞的680億美元的估值并不準確，原因有二。一是眼下流傳的若干版本所謂小米Pre IPO案都與小米官方并無關聯，而且魚龍混雜。即便靠譜些的版本中，680億美元的來源是有一部分小米的老股東在折價賣部分老股，并非是真正意義上的小米估值。”

格局漸大，小米生態鏈成型

2013年底，雷軍正式開啟小米的生態鏈計劃，并定下5年內投資100家生態鏈企業的目標。據小米聯合創始人劉德透露，截止至2017年6月30日，小米生態鏈已經投資了89家公司，照此推算，雷軍的生態鏈企業投資目標已經提前完成了。

小米生態鏈包括三層，第一層是智能硬件生態鏈；第二層是內容產業生態鏈；第三層是云服務。從目前情況來看，小米生態鏈的確為小米帶來了第二個春天。

與國內其他互聯網巨頭在投資領域的布局手法不同，小米生態鏈下的企業與小米的關系十分緊密，他們大多不屬于小米，更加不是小米，但是他們十分像小米，最重要的是，他們產品的銷售也完全依托于小米的生態，劉德曾透露，智米旗下產品90％的出貨量幾乎都是出自小米的渠道。

公開數據顯示，2017年小米生態鏈的年銷售額突破200億，相較2016年增長100％。對此，雷軍表示：小米IoT平臺聯網設備已超過8500萬臺，日活設備超過1000萬臺，合作伙伴超400家，已成為全球最大的智能硬件IoT平臺。小米IoT下一步是全面開放和小米IoT開發者計劃，2018年小米生態鏈也有可能延展到更多領域。（作者：Alien）