寒武紀總結稱，“本次發行募集資金具有必要性。”

    “除募集資金外，寒武紀未來3年內仍需30－36億元資金用于新款芯片研發。”

    這是5月7日晚，寒武紀披露的首輪審核問詢函與相關回復中提及的一句話。

    而從該公司此前披露的招股書看，此次IPO寒武紀擬募資28億元，其中19億元用于新一代云端訓練芯片、推理芯片、邊緣人工智能芯片及系統項目，9億元用于補充流動資金，再加上問詢函回復中的30－36億元，即共計需要58－64億元。

     未來3年將研發5－6款芯片，資金需求大

    今年3月26日，寒武紀向上交所遞交招股書申請上市，隨即上交所受理并對該公司展開首輪審核問詢。

    據了解，上交所本輪問詢分別從發行人股權結構、主營業務、核心技術、財務信息與管理層分析、風險揭示、其他事項等6個方面，提出了共計20個問題（多數申報企業首輪問詢約有30個問題），其中與財務信息與管理層分析相關的問題有11個，涉及研發費用、職工薪酬、銀行理財產品、無形資產、募投項目、主營業務成本等多個事項。

    值得注意的是，針對問詢函中提出寒武紀需要闡述“當前自有資金足以覆蓋在研項目及募投項目資金需求的情況下，本次發行募集資金的必要性”，該公司回復稱：“除募投項目所涉及三款芯片產品外，公司預計未來3年內仍有其他5－6款芯片產品需要進行研發投入。初步估計未來3年內除募集資金以外，仍需30億～36億元資金投入該等研發項目等。”

    與此同時，為保證公司芯片及軟件平臺技術的先進性，寒武紀還計劃進一步加強 IC工藝、芯片、硬件相關的公共組件技術和模塊建設、跨芯片的基礎系統軟件公共平臺建設，未來3年還需要投入6－8億元的資金，再加上研發人員規模的擴大和員工薪酬的持續提升，資金需求也會越愛越大。

    因此寒武紀總結稱，“綜上，本次發行募集資金具有必要性。”

    與此同時，寒武紀還提到，新一代7nm云端智能芯片思元290已回片，理論峰值性能與華為昇騰910相當，超過英偉達V100和谷歌第三代TPU，預計2021年形成規模化收入，最終推出時間未定。

    IP授權業務收入大幅下滑，寒武紀營收結構不合理？

    主營業務方面，上交所問詢函主要從產品和主營業務、市場競爭和采購三個方面提出問題。

    在寒武紀此前遞交的招股書中，該公司曾披露“報告期內，公司IP授權業務收入占主營業務收入的比例分別為98．95％、99．69％和15．49％，2019年呈大幅下滑趨勢，收入主要來源于寒武紀1A和1H兩款產品，公司 A 為主要客戶。”

    當時就有很多業內人士提出，寒武紀的營收結構不合理，單一業務和單一客戶銷售收入占總營收比例過大。

    對此，上交所也在問詢函中要求寒武紀說明：

    “IP授權業務在2019年收入大幅下滑的原因，發行人是否面臨產品研發上的技術難點或壁壘”；

    “公司A未繼續采購發行人產品的原因，是否因產品無法達到客戶要求，公司A未來是否繼續采購發行人產品，結合公司A的采購變動情況、發行人的在手訂單情況等，分析IP授權業務收入下滑是否具有持續性”。

    針對這兩個問題，寒武紀的回復是：

    “寒武紀與公司A的IP授權收費包括固定費用和提成費用，報告期內，公司A的銷售占到公司終端智能處理器IP授權業務銷售收入比例分別為100．00％、97．94％和92．56％，公司A采購寒武紀 IP 的情況對于公司該類業務收入影響較大。”

    “之所以IP授權業務營收在2019年大幅下滑，是因為公司在2018年就完成了交付并實現規模化出貨，該年度這部分收入較多，到2019年，寒武紀對公司A的主要收入來源為提成費用收入，所以下滑幅度較大。”

    與此同時，寒武紀也表明，公司A沒有再繼續采購相關IP產品，主要是該公司按照技術發展慣例選擇自主研發相關產品，不存在寒武紀產品無法達到客戶要求的情況（除上述已達成的合同外，公司A與寒武紀未達成新的業務合作）。

    寒武紀預計，今年這部分業務營收還將有所下滑，但隨著各項已經申請的專利持續對外授權，所形成的授權收入將逐步提升。

    而對于業務營收比例不合理的相關疑問，寒武紀回應稱，2019年公司實現了客戶多元化，報告期末就沒有單個客戶銷售比例超過銷售總額50％的情況出現。

    除此之外，在“新基建”的背景下，寒武紀還將面向重點城市數據中心、科研院所和行業客戶開展智能計算集群系統示范項目。

    對中科院依賴度較高？

    眾所周知，寒武紀為中國科學院孵化企業，隨著公司的發展，寒武紀獨立發展能力也越來越受到重視，上交所在對核心技術方面進行問詢時也提及到了這一點。

    上交所提出，寒武紀需要說明與中科院在核心技術、產品、相關成果歸屬、人員兼職等情況。

    寒武紀方面表示，中科院計算所許可公司使用的專利不涉及公司的核心技術，核心技術均為自主研發，公司與中科院計算所于2018年共同簽訂《委托開發合同》，相關委托研發工作于2018年度已經完成。

    人員方面，陳云霽從2016年11月起就不再擔任寒武紀任何職務，離職后未參與寒武紀產品技術的研發或指導工作；在寒武紀兼職的中科院計算所在職員工除郭崎為處級職稱外，其他人員在中科院計算所均屬處級以下或無具體職稱，在寒武紀主要從事研發工作，未擔任關鍵崗位；到去年年底，在公司兼職的中科院計算所在職人員占公司全部研發人員的比例約為3．97％。

    可以看到，在本輪問詢中，寒武紀對公司主營業務、客戶、核心技術、未來規劃等方面都做了詳細回復，尤其是對公司未來3年的研發規劃及資金投入都有著明確規劃，作為國內AI芯片創企，寒武紀稱得上是一個“先行者”。

    當然寒武紀最終能否成功上市，以及獲得期望資金支持，還需進一步審核并真正做到持續發展。