12月6日，恒玄科技（上海）股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“恒玄科技”）發(fā)布了2021年11月投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表，就四季度TWS業(yè)務(wù)展望等問(wèn)題進(jìn)行了回應(yīng)。

展望Q4及明年，恒玄科技認(rèn)為TWS業(yè)務(wù)的成長(zhǎng)空間及成長(zhǎng)的驅(qū)動(dòng)力主要體現(xiàn)在以下方面，品牌TWS市場(chǎng)還有很大的成長(zhǎng)空間。從TWS滲透率的角度來(lái)說(shuō)，根據(jù)一些研究機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)，去年非A的品牌耳機(jī)相對(duì)手機(jī)出貨的滲透率大約在 10％左右，滲透率還在較低水平；從對(duì)白牌替代的角度來(lái)看，去年白牌 TWS 耳機(jī)的出貨量是品牌的數(shù)倍，品牌對(duì)白牌的替代也是一個(gè)長(zhǎng)期趨勢(shì)。

恒玄科技表示，公司的客戶也都很重視TWS市場(chǎng)，都在積極投入，技術(shù)和產(chǎn)品的儲(chǔ)備都在不斷積累，公司的芯片能力也在快速迭代，公司明年將會(huì)發(fā)布采用12nm先進(jìn)制程的新一代旗艦芯片。因此，一方面公司受益于TWS行業(yè)的持續(xù)成長(zhǎng)，另一方面，公司在品牌客戶的供應(yīng)商地位也更加穩(wěn)固，未來(lái)市場(chǎng)份額有望進(jìn)一步提升。

據(jù)維科網(wǎng)了解，目前恒玄科技員工人數(shù)400人左右，其中80％以上是研發(fā)人員，隨著業(yè)務(wù)快速發(fā)展，公司的產(chǎn)品線越來(lái)越豐富，未來(lái)兩年恒玄科技還會(huì)不斷擴(kuò)充團(tuán)隊(duì)，人員的增長(zhǎng)大致會(huì)和業(yè)務(wù)的成長(zhǎng)保持差不多的節(jié)奏。公司后續(xù)還是會(huì)保持較高的研發(fā)投入，保持公司在業(yè)內(nèi)的技術(shù)領(lǐng)先。

據(jù)恒玄科技介紹，目前公司的第一代手表芯片已經(jīng)在小米Watch color2和華為Watch GT3／Runner系列產(chǎn)品上得到應(yīng)用，后續(xù)還會(huì)有更多終端產(chǎn)品陸續(xù)發(fā)布，公司第二代手表芯片已經(jīng)在研發(fā)中，預(yù)計(jì)明年會(huì)推出市場(chǎng)。對(duì)于當(dāng)前智能手表市場(chǎng)的規(guī)模，根據(jù)一些研究機(jī)構(gòu)的報(bào)告數(shù)據(jù)，2020年全球智能手表出貨量約9140萬(wàn)支，其中國(guó)內(nèi)智能手表出貨量約4000萬(wàn)支。長(zhǎng)期來(lái)看，公司對(duì)智能手表市場(chǎng)的成長(zhǎng)持樂(lè)觀態(tài)度，隨著更多健康檢測(cè)的功能在手表上逐步完善，智能手表未來(lái)有望成為健康管理的剛需，成長(zhǎng)空間將會(huì)非常大。

在四季度及明年的毛利率展望方面，恒玄科技認(rèn)為，今年由于上游漲價(jià)，因此公司前三季度毛利率有一些下滑，后續(xù)公司會(huì)加強(qiáng)成本管控，并也已經(jīng)和一些客戶重新協(xié)商了價(jià)格，恒玄科技認(rèn)為后續(xù)毛利率將會(huì)企穩(wěn)。長(zhǎng)期看公司毛利水平會(huì)保持在合理水平。

在當(dāng)前WiFi市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局上，由于該行業(yè)技術(shù)壁壘比較高，尤其是高速WiFi領(lǐng)域。去年恒玄科技通過(guò)創(chuàng)新的WiFi 4智能音箱SoC芯片切入市場(chǎng)，給智能家居SoC以及WiFi技術(shù)布局奠定了基礎(chǔ)，公司的雙頻WiFi（2．4GHz 和 5GHz）產(chǎn)品，也已經(jīng)在品牌客戶中量產(chǎn)出貨，公司在WiFi 領(lǐng)域的技術(shù)實(shí)力得到客戶認(rèn)可。此外，公司在 WiFi6 技術(shù)研發(fā)上目前進(jìn)展也比較順利，預(yù)計(jì)明年可以實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。

根據(jù)公司年報(bào)，去年公司直銷模式的收入占比約30％，經(jīng)銷模式約占70％，恒玄科技預(yù)計(jì)未來(lái)公司直銷的比例會(huì)有所提升，隨著公司在品牌客戶的供應(yīng)商地位越來(lái)越穩(wěn)固，我們也逐漸成為更多客戶的直接供應(yīng)商，實(shí)際上這從我們Q3應(yīng)收賬款指標(biāo)上也有反映，公司Q3應(yīng)收賬款增加，最主要的原因是直銷的比例增加，對(duì)直銷的品牌客戶，公司會(huì)給予一定合理的賬期。

（源自公司公告）

據(jù)恒玄科技公告顯示，三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約4．98億元，同比增長(zhǎng)50．22％。實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約1．05億元，同比增長(zhǎng)54．05％。實(shí)現(xiàn)基本每股收益0．8746元，同比增長(zhǎng)15．55％。

對(duì)于報(bào)告期內(nèi)各方面變動(dòng)的原意，恒玄科技也主義作出解釋：營(yíng)業(yè)收入變動(dòng)原因?yàn)楣炯夹g(shù)的快速迭代及產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)持續(xù)增強(qiáng)，公司產(chǎn)品銷量增加同時(shí)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)趨于高單價(jià)產(chǎn)品，使得公司產(chǎn)品平均單價(jià)上升。歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)方面，主要系公司營(yíng)收快速增長(zhǎng)，帶來(lái)公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)。同時(shí)，IPO募集資金的投資收益帶給公司較大非經(jīng)常性收益。本報(bào)告期內(nèi)受上游供應(yīng)鏈漲價(jià)影響，公司毛利率有所下降，為36．04％，比去年同期40．81％，下降4．77個(gè)百分點(diǎn)，同時(shí)本報(bào)告期研發(fā)費(fèi)用較去年同期增長(zhǎng)101．27％，使得公司本報(bào)告期扣除非經(jīng)常性損益的凈利增長(zhǎng)明顯慢于本報(bào)告期營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)幅度。