隨著大數據、云計算、區塊鏈、5G 等新一代信息及通信技術的發展，各行業對于信息化建設的需求持續增長，信息化對各行業生產力的賦能進一步深入。《國民經濟和社會發展第十四個五年規劃和2035年遠景目標綱要》提出要加快數字化發展，建設數字中國，作為直接面向各行業企業信息化需求的應用軟件開發行業迎來廣闊的增長空間。中科軟科技有限公司（以下簡稱“中科軟”）以行業應用軟件開發為核心，為客戶提供大型行業應用解決方案。

在業績上，中科軟營收凈利潤穩步提升，2021年營收凈利分別同比增長8.65%、21.16%。同時，中科軟毛利率逐年走高，扣非后ROE領跑同行業可比公司，盈利能力突出。此外，中科軟的期間費用率低于同行業平均水平，內部管控能力出色。深耕行業應用軟件領域二十余載，中科軟在保險信息化以及公共衛生信息化行業細分應用領域形成領先優勢，在政務信息化行業應用領域具有豐富經驗。

一、行業市場規模持續擴大，數字中國建設帶來發展機遇

作為一家從事計算機軟件研發、應用、服務的大型專業化高新技術企業，中科軟主要面向大型企業、政府、事業單位等客戶提供行業應用軟件產品銷售、行業應用軟件開發及服務、系統集成及其服務業務，其中軟件產品銷售業務與軟件開發及服務業務是中科軟利潤的主要來源。

近年來，國內軟件和信息技術服務業快速發展，產業結構持續調整，產業生態鏈不斷完善，信息技術服務加快云化發展，軟件應用服務化、平臺化趨勢明顯。

2016-2021年，國內軟件業務收入分別為4.82萬億元、5.51萬億元、6.19萬億元、7.21萬億元、8.16萬億元、9.5萬億元。其中，2021年國內軟件業務收入同比增長17.7%。

在中科軟業務主要涉及的行業細分領域，行業市場規模亦持續擴大。中科軟業務主要涉及的行業細分領域包括保險信息化領域、政務信息化領域，以及教科文信息化領域、醫療衛生信息化領域等其他領域。

在保險信息化領域，近年來，受大型保險公司基礎建設、數據集中、核心業務系統升級、新增保險公司IT建設等因素的持續拉動，國內保險行業信息化建設投入規模逐年遞增。

2016-2020年，國內保險業IT解決方案市場規模分別為59.7億元、65.4億元、82.8億元、102.7億元、121.4億元。

根據CCID預計，2024年國內保險業IT解決方案市場規模將達到 250.39億元。

在政務信息化領域，電子政務的應用主體包括多個部門，涵蓋包括行政辦公、共享災備、應急指揮、平安工程、數字城市等多個建設領域，市場規模龐大。

2016-2020年，國內電子政務市場規模分別為2,499億元、2,788億元、3,060億元、3,375億元、3,682億元。

國內電子政務行業處于政策紅利期，國內經濟社會對先進政務系統的需求將持續增長。預計2022年國內電子政務市場規模達4,269億元。

在教科文信息化領域，教育信息化發展具備良好的政策環境，發展態勢良好。教育部《教育信息化2.0行動計劃》提出，到2022年基本實現“三全兩高一大”的發展目標，即教學應用覆蓋全體教師、學習應用覆蓋全體適齡學生、數字校園建設覆蓋全體學校，信息化應用水平和師生信息素養普遍提高，建成“互聯網+教育”大平臺。

2016-2020年，國內教育信息化經費投入金額分別為2,512億元、2,736億元、2,960億元、3,204億元、3,431億元。

在醫療衛生信息化領域，隨著國內醫療衛生行業改革穩步推進，醫療衛生行業信息化市場保持了高速發展。信息技術已成為醫療衛生體制改革的重要手段與實現方式，醫療信息化在推動醫療資源共享和重大疾病防治方面所發揮的作用逐漸加大，區域衛生和公共衛生平臺將會保持穩定的增長，大型醫院的信息系統持續升級，新興信息技術逐漸擴大應用范圍。

2016-2020年，國內醫療IT解決方案市場規模分別為956億元、1,311億元、1,710億元、2,303億元、3,105億元。

在云計算、大數據、互聯網等信息技術手段的促進下，國內衛生醫療領域的信息化建設有望迎來爆發期。

未來，隨著大數據、云計算、區塊鏈、5G等新一代信息及通信技術的發展，各行業對于信息化建設的需求將持續增長，信息化對各行業生產力的賦能將進一步深入。目標綱要提出要加快數字化發展，建設數字中國，作為直接面向各行業企業信息化需求的應用軟件開發行業將迎來廣闊的增長空間。

二、營收凈利潤穩步上漲，毛利率及扣非后ROE高于行業均值

受益于各行業信息化的不斷深入，近年來中科軟業績穩定增長。

據東方財富Choice數據，2018-2021年，中科軟營業收入分別為48.5億元、54.99億元、57.82億元、62.81億元，2019-2021年分別同比增長13.38%、5.14%、8.65%。

同期，中科軟凈利潤分別為3.21億元、3.86億元、4.77億元、5.77億元，2019-2021年分別同比增長20.34%、23.57%、21.16%。

同時，近年來中科軟毛利率逐年走高，盈利能力持續提升。

2019-2021年，中科軟毛利率分別為25.17%、28.02%、29.52%。

同期，中科軟同行業可比公司東華軟件股份公司（以下簡稱“東華軟件”）、太極計算機股份有限公司（以下簡稱“太極股份”）、中國軟件與技術服務股份有限公司（以下簡稱“中國軟件”）、東軟集團股份有限公司（以下簡稱“東軟集團”）的毛利率均值分別為28.22%、25.71%、25.03%。其中因東華軟件及東軟集團2021年年報還未披露未做統計，下同。

此外，中科軟的扣非后加權平均凈資產收益率領跑同行業可比公司。

據東方財富Choice數據，2019-2021年，中科軟扣非后加權平均凈資產收益率分別為26.81%、21.68%、22.65%。

同期，中科軟同行業可比公司東華軟件扣非后加權平均ROE分別為5.18%、4.32%、還未披露；太極股份扣非后加權平均ROE分別為8.85%、8.87%、7.69%；中國軟件扣非后加權平均ROE分別為2.16%、1.74%、2%；東軟集團扣非后加權平均ROE分別為-0.92%、-1.79%、還未披露。上述4家中科軟同行業可比公司的扣非后加權平均ROE均值分別為3.82%、3.29%、4.85%。

值得一提的是，近年來中科軟收現比均超100%，收益質量良好。

2019-2021年，中科軟銷售商品提供勞務收到的現金分別為57.23億元、60.67億元、66.44億元，收現比分別為104.08%、104.93%、105.77%。

不僅盈利能力突出收益質量良好，中科軟的期間費用率亦低于同行業可比公司均值，其內部管控能力優秀。

據東方財富Choice數據，2019-2021年，中科軟的期間費用率分別為17.5%、19.35%、19.35%。需要說明的是，雖然報告期內中科軟的期間費用率呈上漲趨勢，但主要系研發費用率增加造成。

同期，中科軟同行業可比公司東華軟件、太極股份、中國軟件、東軟集團的期間費用率均值分別為23.36%、22.73%、22.27%。

三、國內保險行業IT解決方案市占率連年獨占鰲頭，不斷深入踐行“保險+”戰略

近年來，中科軟堅持以行業核心應用軟件為基礎，大力發展產品軟件、定制開發、運維服務、云服務等綜合性信息技術服務。

在保險領域，中科軟繼續面向國內外保險公司提供各類軟件產品、解決方案以及軟件開發、運行維護等技術服務，擁有多項自主研發的核心產品，保險核心業務系統在國內保險行業信息化建設中居于領先地位。

截至2021年底，國內88家財產保險公司中87家為中科軟客戶，其中72家財產保險公司采用中科軟的財險核心業務系統；國內92家人壽保險公司中90家為中科軟客戶，其中75家公司采用中科軟的壽險核心業務系統。

值得一提的是，中科軟在國內保險行業IT解決方案市場份額和IT服務商相關競爭力評估中連續多年均排名第一。

2019-2021年，中科軟對保險領域客戶實現收入分別為28.16億元、29.52億元、35.03億元，2020-2021年分別同比增長4.83%、18.64%。

在通過深耕保險等優勢領域，抓住行業客戶IT需求變化趨勢，把握機會、不斷擴大銷售規模的同時，中科軟不斷深入踐行“保險+”戰略，加大在醫療衛生、政務、教育、能源等領域的業務布局，提升中科軟相關領域競爭優勢，不斷拓展新客戶，注重挖掘與保險業務具有深度融合潛力的行業客戶。

在各行業數字化轉型過程中，保險能夠嵌入多種應用場景，提供數字化保障，創造更豐富的產品和服務，中科軟實施“保險+”戰略能夠充分發揮自身在技術沉淀、領域知識積累、跨領域業務布局的優勢。

一方面，中科軟通過挖掘新保險業務的機會，打通保險與其他行業信息化，利用技術手段實現對保險客戶的賦能；另一方面，中科軟通過在保險行業信息化的核心競爭優勢擴大其他行業信息化的市場競爭力及影響力，不斷擴大業務規模。

在踐行“保險+”戰略方面，中科軟注重挖掘保險信息化與其他行業領域信息化之間的業務協同。

一方面，中科軟借助自身在保險IT領域的競爭優勢切入與保險行業關系密切的其他領域，積極在醫療衛生、社會保障、教育、農業、氣象、能源、電力等領域進行業務布局；另一方面，中科軟與保險客戶合作，共同探索保險行業通過技術手段嵌入多種應用場景，提供數字化保障的業務機會，協助保險公司產品及服務創新，助力保險公司的業務開拓。

目前，中科軟“保險+”戰略在消費金融、醫療、教育、汽車、交通、農業、氣象、能源、電力等方向的業務布局均取得不俗成效，已實現了在部分領域的項目落地，未來中科軟將持續進行“保險+”業務的探索與拓展。

四、持續加大研發投入研發成果不斷涌現，業務資質等級高凸顯技術水平先進

作為國家計劃布局內重點軟件企業，中科軟密切跟蹤行業內的技術發展趨勢，掌握了行業內先進、主流的軟件開發技術、軟件設計思想。

近年來，中科軟持續加大產品研發力度，加強對云計算、大數據、人工智能、區塊鏈等前沿軟件技術的研究以及保險、醫療衛生、政務、教育、交通等行業應用領域的產品創新。

2019-2021年，中科軟研發費用分別為6.18億元、7.75億元、8.43億元，占同期營業收入比例分別為11.24%、13.4%、13.42%。

在研發團隊建設方面，中科軟致力于企業和人才共同發展戰略，建立能給人才展示自身能力的平臺，形成了以高級技術人才為核心，以中級、初級技術人才為輔助組建項目團隊的研發人員梯隊建設培育模式。

截至2021年12月30日，中科軟擁有研發人員5,118人，占企業總人數的比例為26.33%。

基于不斷加大的研發投入和高度專業化的技術研發隊伍，中科軟形成了一系列軟件著作權等成果物。

2019年，中科軟新增《人工智能保險應用平臺V1.0》、《壽險核心系統V7.0》、《智慧公共衛生平臺V1.0》、《云門診系統V1.0》、《跨境傳染病聯防聯控平臺V1.0》、《學生健康監測智能溯源預警系統V1.0》、《生態環境大數據平臺V1.0》等軟件著作權共97項。

2020年，中科軟新增《明鏡車險風控引擎系統V1.0》、《新一代農險核心業務系統V8.0》、《非車險核心系統V8.5》、《銷售行為可回溯管理系統V3.0》、《SOPS基于多信源的新一代智能運維管理平臺V3.0》、《人工智能醫療語音系統V1.0》、《醫療健康區塊鏈信息監測系統V1.0》、《移動端微課開發管理軟件V1.0》等軟件著作權共161項。

2021年，中科軟新增發明專利4項，新增軟件著作權163項。

在輔助工具和應用平臺建設等方面，中科軟亦有階段性進展，行業參考模型、遠程服務平臺的建設已經初具規模，并在客戶方產生影響力；中科軟持續加大與科研機構的合作，跟蹤和了解國際上的技術趨勢，根據自身現狀、合理應用新技術。在實現軟件技術本身創新的同時，更好地實現軟件技術應用的創新。

值得一提的是，中科軟取得了軟件和信息技術服務行業全面、高等級的業務資質。中科軟于2017年度被評估為工信部信息系統集成及服務大型一級企業，通過工信部ITSS運維服務符合性標準評估獲得一級資質證書，擁有工信部信息系統集成及服務資質運行維護分項資質試點企業一級資質，連續多年獲得中國軟件服務業企業信用評價AAA等級證書。

上述業務資質體現了中科軟在技術、產品方面的綜合實力和先進水平，有助于中科軟獲取相關業務機會和商業合同。

五、背靠中科院“金字招牌”，坐擁行業內優質穩定客戶資源

作為中國科學院軟件研究所控股的大型行業應用軟件與綜合解決方案提供商，中科軟依托中國科學院強大的研發實力與技術背景，為其承接各類項目奠定了良好的企業形象與信用基礎。

成立于1985年3月1日的中國科學院軟件研究所，是致力于計算機科學理論和軟件高新技術的研究與發展的綜合性基地型研究所，具備以多個國家重點實驗室、國家工程研究中心為龍頭的基礎前沿研究、軟件高技術研究和軟件應用研究三大科研體系，建立了計算機科學等重點學科領域和相關學科方向的學科布局。

自成立以來，中科軟專注于為各行業客戶提供信息化建設服務，主要客戶包括金融保險、教科文、醫療衛生等行業中的大中型企事業單位，主要客戶行業產業規模大、信息化需求高，IT投資能力強。

經過多年發展，中科軟積累了包括中國人民保險集團、泰康保險集團、中國人壽保險（集團）、中銀保險、國家開發銀行、新華人壽保險、中國光大集團、建信人壽保險、國華人壽保險、民生人壽保險、陽光人壽保險等大型金融機構；國家疾控中心、各級疾控中心等醫療衛生機構在內的大量優質長期客戶。

需要說明的是，行業客戶IT系統投資通常需要構建在原有信息系統及業務管理系統的基礎上，在長期合作的供應商具備相應研發能力的情況下，這些行業內的大型企事業單位更傾向于選擇已為自身提供軟件系統的供應商，以避免全面替換系統帶來的成本增加或客戶流失。

而中科軟通過定制化項目開發在保險、非保險金融、醫療衛生、政務等領域積累了豐富的行業經驗及領域知識，與主要行業客戶建立了穩定的合作關系，具備強大的客戶粘性，定制化項目開發模式是中科軟營業收入的主要來源。同時，客戶在轉換供應商時面臨高昂的轉換成本，一定程度上為中科軟的長期業務資源積累提供了保障。

2021年，中科軟銷售收入500萬元以上客戶256家，其中存續客戶占比超90%，中科軟對活躍客戶銷售收入持續增長，客戶粘性不斷增強。

以“發展軟件產業，創新軟件科技”為己任，中科軟將秉承踏實嚴謹的工作作風，扎根本土，放眼世界，攜手合作伙伴共創未來，不斷豐富企業文化，繼續樹立良好的企業社會形象，爭取成為業內公認的以行業應用軟件為特色的高技術軟件企業標兵。