美國券商MoffettNathanson分析師克雷格·莫菲特（Craig Moffett）表示：“需要擔心的事情太多了。這筆交易將在華盛頓面臨極大的監(jiān)管壓力，考慮到共和黨人和民主黨人都表示反對，所以AT&T收購時代華納能否通過監(jiān)管審批，依舊存在諸多不確定因素。”

　　遭到共和民主兩黨反對

　　在這筆交易宣布后，美國許多律師、媒體人士和政治家——比如共和黨總統(tǒng)候選人唐納德·特朗普（Donald Trump）和民主黨副總統(tǒng)候選人蒂姆·特凱恩（Tim Kaine）——都提出了反對意見，要求對該交易進行嚴格的監(jiān)管審查，理由是可能傷害消費者利益，將過多的媒體影響力集中到一家公司手里。

　　不過，AT&T首席執(zhí)行官蘭達爾·史蒂芬森（Randall Stephenson）依舊對這筆交易通過監(jiān)管審查表示樂觀。他表示，該公司預計“監(jiān)管部門可能會對這筆交易進行嚴格審查，設定一系列條件，但我們相信這種問題可以在一些前提條件下得到解決。”

　　但是，這種垂直整合的交易很難被華爾街看好。花旗銀行分析師杰森·巴茲尼特（Jason Bazinet）在一份投資報告中寫道：“從過去的經(jīng)驗來看，我們并不認為垂直整合在戰(zhàn)略上有什么益處。”

　　有人認為，AT&T與時代華納合并后，就可以借助于移動網(wǎng)絡向媒體公司提供更好的數(shù)據(jù)，幫助后者實現(xiàn)內(nèi)容的定制化，同時還可以向他們創(chuàng)造傳統(tǒng)付費電視模式之外新的廣告和分發(fā)機遇，但巴茲尼特對這種看法表示懷疑。

　　史蒂芬森表示，對于AT&T來說，擁有內(nèi)容可以令其更輕松、更迅速地擁抱不同的平臺，而目前該公司很難實現(xiàn)這種合作。他在周一說：“這種合作本身是一個漫長且痛苦的過程，需要耗費大量時間和精力，不過你一旦完全擁有相關資源，那么就可以快速推進合作事宜。”

　　面臨巨大的監(jiān)管壓力

　　但一些分析師給史蒂芬森潑了一盆涼水，他們稱擁有內(nèi)容的諸多益處將受到監(jiān)管機構(gòu)的阻礙。這些好處包括AT&T不再受其他分銷商的制約，自己可以擁有自由的分發(fā)能力。

　　富國銀行分析師詹妮弗·弗利徹（Jennifer Fritzsche）表示，一旦收購時代華納的交易獲批，AT&T就可以在與康卡斯特等競爭對手，以及亞馬遜及其他擁有內(nèi)容的OTT廠商的較量中占據(jù)一定優(yōu)勢。AT&T是美國唯一兩家擁有全國視頻內(nèi)容分發(fā)權(quán)的公司，另一家是Dish Network。弗利徹說：“在我們看來，分發(fā)能力再加上擁有內(nèi)容，會令其在擁擠的市場領域具有獨特的優(yōu)勢。”

　　華爾街還對這筆交易的其他一些方面表示質(zhì)疑，比如他們認為收購時代華納會進一步增加AT&T的債務負擔，分流AT&T在無線網(wǎng)絡的資源投入，而且該公司目前仍處于與衛(wèi)星電視服務提供商DirecTV的整合階段。AT&T在一年前以大概500億美元的價格收購了DirecTV。

　　AT&T預計在與時代華納合并后將可以減少10億美元的成本，而史蒂芬森周一指出，在與DirecTV完成整合后，該公司可以降低最多25億美元的成本。AT&T目前的凈負債額達到1190億美元，大概是五年前的兩倍。AT&T發(fā)言人上周日表示，“AT&T擁有非常好的資產(chǎn)負債表，而且創(chuàng)收能力同樣也很強大。”