2021年1月11日晚，中興通訊在官網發布公告稱，基于公司戰略發展考慮，將與北京屹唐半導體產業投資中心（有限合伙）（以下簡稱 “屹唐半導體”）于 2021 年 1 月 11 日簽訂《股權轉讓協議》。根據協議，中興通訊將以10.35億元人民幣向屹唐半導體轉讓本公司所持北京中興高達通信技術有限公司（以下簡稱“高達通信”）90%股權。

　　同時，公告稱交易完成后，中興通訊將不再持有高達通信股權。《中國經營報》記者從天眼查上看到，成立于2012年的高達通信定位集群領域解決方案提供商，致力于專業數字集群產品的研發和應用，主營產品包括集群通信系統設備、移動電話機、數字及模擬對講機、微波通訊設備、尋呼機等專網產品。

　　記者從中興通訊方面獲悉，此次“瘦身”旨在將非核心業務剝離，從而更好地聚焦5G主營業務。記者還注意到，自2018年中興通訊被美國解禁后，便力圖通過核心5G業務快速恢復元氣，2019年，中興運營商網絡業務進賬營收665.85億元，占全年總營收73%。

　　而截至2020年9月30日，中興通訊已在全球獲得55個5G商用合同，與全球90多家運營商展開5G合作，這一數據在全球排名第四、國內僅次于華為，同時其研發投入達108億元，同比增長15.3%，占營收比重14.6%，5G業務重要性的確日益增強。

　　但在業內人士看來，除了上述原因，中興通訊選擇在此刻出售旗下集群業務，更多出自該業務本身在中興通訊內部貢獻已經“作用不大”，同時5G時代該業務的屬性日漸“雞肋”，在優化財報數據的考慮下，中興通訊顯然更趨向于將該業務轉售變現。

　　5G將至 傳統專網市場受沖擊

　　“在5G時代，過去的集群通信技術已經變得處境很尷尬了。”一位運營商人士向記者表示。

　　所謂集群通信，在業內也被廣泛稱為“專網”通信。該人士告訴記者，所謂“專網”是相對“公網”而言的。通俗理解，公網就是日常生活中大家用來撥打電話、瀏覽網頁所用的公共網絡，而專網則是指在特定區域為專業用戶提供服務的專用網絡，比如社區、港口、消防、軍隊等小范圍的通信，尤其是像對講機一類的語音通信業務。

　　相比公網，專網安全性高，不易遭受外界的數據剽竊和攻擊。但據記者了解，正因為強調安全、可靠、低成本等需求，專網技術普遍要落后于公網1.5~2代，也就是說，在4G時代，專網主流仍然采用2G技術，僅有部分領域例如政務網引入了4G。

　　“專網場景里，客戶用得最多的也主要是語音呼叫和數據呼叫功能，這些用2G技術就能滿足，因此行業對于技術升級的動力也不是很足，畢竟研發與推廣需要比較高的投入。”該運營商人士表示。

　　這也造成了專網通信規模相對較小且高度分散，研發投入較少，處于發展相對落后的境地。而對于專網技術而言更為不利的是，到了5G時代，由于高帶寬、低延時等技術優勢的支撐，5G虛擬專網技術開始在行業市場獲得青睞。

　　記者注意到，2020年3月，工信部發布了《關于推動5G加快發展的通知》，明確提出組織開展5G行業虛擬專網研究和試點，打通標準、技術、應用、部署等關鍵環節。而到了2020年11月召開的扎實推進5G發展座談會上，工業和信息化部副部長劉烈宏進一步強調，要加快5G行業虛擬專網落地。

　　此外，記者于日前舉行的2021中國信通院ICT深度觀察報告會上獲悉，在工信部主辦的第三屆綻放杯5G應用大賽總決賽項目中，已經有70%以上的項目采用了5G行業虛擬專網部署方案。

　　這也意味著，傳統專網市場面臨著被5G“排擠”的命運。“原來專網市場份額就很小，并且碎片化，現在再加上5G的沖擊，未來基本就沒有份額可言了，除非是警用。”一位通信行業分析師向記者表示。而記者注意到，即便在專網細分領域規模較大的警用市場，中信建投證券研報也顯示，海能達一家便占據了80%以上的份額，其他廠商幾乎沒有太多利潤可言。

　　財報顯示，高達通信2020年總營收為4.2億元，但凈利潤只有3400萬元，而未經審計的經營活動產生的現金流量凈額更是為-1486萬元。“相比于中興通訊的營收和利潤體量，高達通信無論從利潤貢獻還是專網市場前景來看，對于中興通訊的‘價值’都很小了。”上述分析師表示。

　　據記者了解，與中興通訊類似，華為旗下也擁有覆蓋專網業務的子公司——成都鼎橋通信技術有限公司（以下簡稱“鼎橋通信”），但與高達通信不同，鼎橋通信在港口、機場等專業化定制的終端市場擁有比較穩定的客戶。“而且相比中興通訊，華為不是上市公司，目前在年報和利潤上并沒有那么大的壓力。”上述分析師告訴記者，這或許也成為如今中興通訊更傾向于出售高達通信的理由。

　　國資接盤 中興通訊獲益超7億元

　　天眼查顯示，此次接收高達通信的屹唐半導體法人代表為北京亦莊國際產業投資管理有限公司，最大股東為北京亦莊國際新興產業投資中心（有限合伙），股權穿透后，其最終受益人為北京經濟技術開發區財政審計局。

　　而從旗下實際控股公司看，屹唐半導體的子公司包括上海閃勝集成電路有限公司、北京君正集成電路有限公司、北京矽成半導體有限公司等一系列半導體產業鏈上下游企業，因此記者留意到，此次接盤高達通信，也是屹唐半導體首次收購一家與非半導體關聯企業。

　　對于為何要將高達通信出售給一家國資背景的半導體投資機構，中興通訊方面沒有向記者回應。

　　但據記者從產業相關人士處了解到，資本運作與收購的邏輯有時在于“價高者得”，而此次出售案歸屬的最大動因可能也是如此。

　　根據公告，中興通訊此次出售高達通信將產生投資收益（稅前）約為7.74億元。其中，交易涉及的股權轉讓價款將以現金方式進行支付。第一期轉讓價款于《股權轉讓協議》簽署日起6個工作日內，第二期轉讓價款于交割日，兩期屹唐半導體將分別向中興通訊支付金額等同于轉讓價款50%的款項，即5.175億元。

　　而記者注意到，最新財報顯示，截至2020年前三季度，中興通訊實現凈利潤27.1億元，其中第三季度凈利潤8.55億元，因此出售高達通信帶來的此筆凈利潤于中興全年財報而言是非常可觀。

　　同時，有行業分析師向記者表示，中興積極優化財報的動機或與股權激勵計劃有較大關系。《中國經營報》此前曾報道，中興通訊在2020年底推出了2020年股票期權激勵計劃，擬向激勵對象授予總量約1.63億份的股票期權，相關股票約占公司已發行股本總額的3.54%，而這已經是中興通訊第四次發布股權激勵計劃。

　　“從中興通訊的股權激勵協議來看，大股東行權分紅的個人占比份額比較高，考核標準也與營收利潤掛鉤，這自然也會促使董事會作出更多優化公司收入和利潤的舉措。”該分析師對記者表示。

　　記者梳理公開資料發現，從2012年開始，中興通訊已多次有過出售旗下子公司的記錄。2012年9月，為了扭轉前三季度虧損局面，中興通訊以5.28億元出售了中興特種設備有限責任公司68%股權，同年11月又以12.96億元轉讓長飛投資81%股權，12月再次以12.91億元出售中興力維81%股權。

　　2016年6月，中興通訊以作價約人民幣3.83億元出售全資子公司中興軟件擁有的訊聯智付90%股權，2018年2月，中興通訊又以12.233億元向南京溪軟轉讓所持控股子公司中興軟創43.66%股份。

　　而到2019年，中興通訊也再次做出了這一嘗試，同年公司通過出讓土體運營權從萬科手中獲得了一筆22億元的投資收益。在此前回應本報記者對于公司2020年三季報凈利下跌有關問題的采訪時，中興通訊方面也證實了此點。

　　“通過出售其下屬子公司去改善財務報表只能暫緩公司的收益困境，但從公司的長期營利角度看，這并不是最好的方式。”該分析師表示。